图片着手：视觉中国

蓝鲸新闻11月11日讯（记者 王晓楠）海联讯（300277.SZ）领受合并杭汽轮B（200771.SZ）决议出炉。

11月11日，这起“蛇吞象”式“B转A”让海联讯和杭汽轮B复盘后股价双双涨停。海联讯将以刊行A股股票的状貌，换股领受合并杭汽轮的B股，杭汽轮B与海联讯换股比例为1:1，杭汽轮B换股溢价达34.46%。

这次交往看似杭汽轮B圆了“B转A”的梦，不如说海联讯也正恭候调停的“骑士”入场。在财务作秀曝光后，事迹孱弱的海联讯被几经转手，在领有了国资布景后，低迷的事迹依旧未有改善。与此同期，同行为杭州市国资委下属企业，杭汽轮B和海联讯的这次交往也不错看作念是杭州国资里面整合，

“蛇吞象”式“B转A”，换股溢价34.46%

在停牌10个交昔日后，海联讯“吃下”杭汽轮B的决议终于出炉，11月10日晚，两家上市公司双双发布了交往预案公告。

把柄公告，海联讯以刊行A股股票状貌换股领受合并杭汽轮B，海联讯为领受合并方，杭汽轮B为被领受合并方，即海联讯向杭汽轮B的举座换股推进刊行A股股票，交换该等推进所抓有的杭汽轮B股票。

这次换股领受合并中，海联讯的换股价钱为9.56元/股，杭汽轮B的换股价钱则按照7.77港元/股（折合东说念主民币7.11元/股）的基础上，赐与34.46%的溢价，即杭汽轮B的换股价为9.56元/股。也即是说，杭汽轮B与海联讯的换股比例为1:1，即每1股杭汽轮B股票不错换得1股海联讯股票，海联讯为这次换股领受合并刊行的股份数目策画为11.75亿股。

同期，对于两边有异议的推进，这次交往还公布了异议推进的利益保护机制。其中，海联讯的异议推进，有权力用收购请求权，收购请求权价钱为9.56元/股；杭汽轮B的异议推进，有权力用现款接受权，现款接受权的价钱为7.77港元/股（折后东说念主民币7.11元/股）。

若不考虑收购请求权、现款接受权行权影响，本次换股领受合并完成后，汽轮控股抓有存续公司45.68%股份，为存续公司的径直控股推进。杭州成本径直抓有存续公司6.61%股份，并通过汽轮控股策画戒指存续公司52.29%股份，为存续公司的波折控股推进。杭州市国资委策画戒指存续公司52.29%股份，为存续公司的实控东说念主。

本次交往中，海联讯的控股推进为杭州成本，实控东说念主为杭州市国资委；杭汽轮B的控股推进为汽轮控股，波折控股推进为杭州成本，实控东说念主为杭州市国资委，本次交往组成海联讯与杭汽轮B之间的关联交往。此外，基于海联讯、杭汽轮B 2023年审计敷陈情况，杭汽轮B策划财务数据占海联讯相应财务数据的比例均卓越100%，这次交往展望组成重组上市。

贵寓瓦解，杭汽轮B主要想象、制造工业汽轮机、燃气轮机等旋转类工业透平机械装备，并提供策划配套管事，主要居品包括工业汽轮机、燃气轮机等，主要应用于真金不怕火油、化工、化肥、建材、冶金等工业界限。海联讯则主要从事电力信息化成立业务，并提供策划的本事及征询管事，其电力信息化措置决议可世俗应用于电力行业产业链各个法子，包括发电、输电、变电、配电等。

海联讯拟换股领受合并杭汽轮B，岂论从二级商场上总市值来看，照旧从两家上市公司的金钱来看，皆将是通盘“蛇吞象”式要害金钱重组。

停牌前，也即是10月25日，杭汽轮B总市值为96亿港元，海联讯总市值为40.27亿元。此外，2024年9月末，杭汽轮B、海联讯总金钱分离为170.88亿元、6.87亿元，前者是后者的约24倍。

本次换股领受合并完成后，杭汽轮B将断绝上市并刊出法东说念主履历，海联讯将承继及联络杭汽轮B的全部金钱、欠债、业务、东说念主员、左券过甚他一切权力与义务。海联讯因本次换股领受合并所刊行的A股股票将苦求在深交所创业板上市畅通。交往实行后，存续公司将造成工业透平机械业务为主、电力信息化业务为辅的业务样式。

杭州国资里面整合，杭汽轮A股梦圆

2024年9月，中国证监会发布了《对于真切上市公司并购重组商场校正的意见》，进一步优化重组审核模范，提高重组审核恶果，活跃并购重组商场。相沿非吞并戒指下上市公司之间的同业业、高卑劣领受合并，以及吞并戒指下上市公司之间领受合并。

在多项战术相沿下，我国成本商场并购重组参加“活跃期”。杭汽轮B和海联讯行为杭州市国资委下属企业，这次交往也不错看作念是杭州国资里面整合，而这次筹画要害金钱重组似乎早有预兆。

本年1月，海联讯曾公告称，把柄杭州市国资委见告条目，为进一步优化国有成本布局，杭州金投抓有的海联讯全部股份9983万股（占海联讯总股本的29.8%）拟无偿划转给杭州成本。

官网瓦解，杭州成本组建于2018年11月，现在，公司控股杭氧股份、杭汽轮B、数源科技、海联讯四家上市公司。为止2023年底，杭州成本的合并金钱总和达1014.05亿元，合并净金钱为459.82亿元，合并营收为350.70亿元，合并利润总和为21.02亿元。

杭汽轮B股于1998年在深交所上市，公开召募资金1.71亿港币。自后由于我国B股商场融资功能受限，杭汽轮B上市后一直无法通过成本商场融资。同期，杭汽轮B股股票流动性较弱、股票估值较A股同业业上市公司存在较大抑价。

与此同期，连年来杭汽轮B事迹发展出现了停滞。天然公司营收从2021年的57.88亿元提高到2023年的59.24亿元，然则其归母净利润却从6.5亿元减少到5.18亿元。2024年前三季度，杭汽轮B在营收同比增长9.49%至42.63亿元的情况下，其归母净利润再度减少三成至1.9亿元。

原来杭汽轮B是权略登陆A股，但临了却与B股结缘，而B转A亦然其多年来的渴慕。早在2018年，杭汽轮B时任董事长郑斌曾暗示，一直有转A的念念法，也一直在作念这方面的事情，在恭候一个战术的契机，恭候一个战术的时机。

一直以来，商场上对于“B转A”的例子并不算多，倘若这次海联讯换股领受合并杭汽轮B告捷，则将会是第五起。此前的2013年，浙能电力换股领受合并东电B；2016年，城投控股换股领受合并阳晨B；2020年，东贝集团换股领受合并东贝B股；2021年，冠豪高新领受合并粤华包B。

不仅杭汽轮B渴慕登陆A股，海联讯也正恭候“骑士”入场。

2011年，海联讯在深交所创业板上市，上市之初公司事迹不但未有抓续性成长，上市不到两年就被证监会查出作秀上市。2013年3月，因涉嫌违犯证券法律程序，海联讯被证监会立案造访。把柄证监会泄露的信息，海联讯波及诬捏收回复收账款和虚增买卖收入、IPO苦求文献中策划财务数据和财务见解存在舛讹纪录等一系列问题。

上述财务作秀被曝光后，公司创举东说念主不息减抓离场，事迹抓续低迷的海联讯被屡次转手。2015年，海联讯推进孔飙、邢文飚策画向中科汇通转让20.57%股份，后者成为了海联讯第一大推进，跟着孔飙、邢文飚和章锋三东说念主一致活动关系接解除后，海联讯也堕入无实控东说念主现象；2018年，深圳盘古拟斥资11.04亿元受让中科汇通所抓全部股份，成为海联讯新任第一大推进，公司依旧是无实控东说念主现象；直到2019年，杭州金投以6.31亿元的价钱受让了24.8%的股份，海联讯因此参加了国资控股序列。

领有国企布景后的海联讯，其事迹孱弱的地点依旧未有好转。公司营收从2019年的3.28亿元一齐下滑至2023年的2.13亿元，其归母净利润则是多年足履实地，在1000万元高下浮动。本年前三季度，海联讯罢了营收1.31亿元，同比高潮36.17%；但公司归母净利润仅有451.91万元，同比下落35.35%。