周五（12月6日）好意思股盘前，好意思国劳工统计局公布的做事模式陈诉高傲，11月非农大幅反弹进度强于商场预期，闲适率按时走高至4.2%。

　　具体数据高傲，好意思国11月份季调后非农做事东谈主口增多22.7万东谈主，为4月以来最大增幅，高于商场预期的20万东谈主，10月数据从1.2万东谈主上修至3.6万东谈主。

　　数据还高傲，好意思国11月闲适率升高0.1个百分点至4.2%，与预期一致，为8月以来新高，闲适东谈主数为710万。这些数据高于一年前的水平，那时闲适率为3.7%，闲适东谈主数为630万。

　　国盛宏不雅、中信证券、招商宏不雅等均发文暗示，瞻望好意思联储12月将降息。

　　国盛宏不雅点评称，跟着降息成果线路、企业和住户完成去杠杆、信用环境重回宽松，2025年好意思国经济或者率阐明软着陆、并有望鄙人半年触底回升。与此同期，由于住房通胀可能反弹、工资-物价螺旋、关税影响，好意思国将濒临二次通胀风险。在此配景下，瞻望好意思联储12月降息25bp之后，2025上半年隔断式再降息50bp；下半年若好意思国经济启动回升，可能阶段性住手降息。

　　中信证券以为，闲适率靠拢年内高位，12月降息仍有可能。2024年11月好意思国新增非农做事东谈主数明显训诲，这可能收成于10月飓风及歇工等临时性扰上路分消退。不外值得珍摄的是，11月闲适率升至4.246%，靠拢7月4.253%的年内最高点，闲适15周及以上东谈主数也看护上行趋势。且在劳能源参与率小幅下落以及平均责任时长不变的配景下，平均时薪环比增速也有所回落，或反馈出劳能源供需两头景气度均有所裁汰。考虑到近期好意思联储主席鲍威尔暗示货币战略将依据经济走势决定，在闲适率边缘训诲的配景下，好意思联储12月仍有降息可能。

　　招商宏不雅以为，跟着飓风时势和波音歇工等事件影响的消退，11月好意思国非农数据的大幅反弹基本恰当商场预期。闲适率的反弹虽然有助于12月降息靴子落地，但要道在于12月议息会议关于2025年的货币战略表述。若本次会议为后续降息踩刹车，或者率将对国外钞票产生一定负面影响。

　　华泰宏不雅也以为，11月好意思国非农数据高傲好意思国做事商场仍处于再均衡经过中，联储或者率在12月降息，但2025年的降息旅途存在省略情味，或受关税的影响。

　　关于2025年好意思联储降息节律，民生宏不雅团队瞻望，好意思联储2025年下半年暂停降息的概率高涨。闲适率看护低位、加之通胀下行受阻，来岁好意思联储或还有降息2-3次，下半年暂停降息。